文 | 李佳
編輯 | 黃繹達
新能源車企近期真是熱鬧。
國內這邊長城舉報比亞迪，公然開撕帶崩汽車股；海外這邊木頭姐喋喋不休加倉特斯拉，而巴菲特卻孜孜不倦減持比亞迪。
巴老爺子大家都很熟了，木頭姐又是何許人也？
木頭姐，大名Cathie Wood，芳鄰68，ARK基金創始人。
2020年ARK旗下的基金平均收益超過140%，業績一度超過巴菲特。
木頭姐在一眾華爾街精英中殺出重圍，人送稱號『女版巴菲特『。
雖說近期又因為英偉達股價飆升，她卻在年初清倉，賣飛操作貽笑大方，但基金圈確是如此：一旦走紅，無論是非，總會成為茶餘飯後的談資。
介紹完木頭姐，再說說『男女』巴菲特的這波操作。
雖然二位的標的並不相同，但兩家企業都是新能源車企中的頭部。
即使木頭姐向來高調行事，但連秉承長期價值投資理念的股神巴菲特都開始行動，不免引起投資者的熱議：新能源車還值得投資嗎？
那麼木頭姐和巴菲特增減持背後的邏輯究竟是什麼呢？海外基金對於新能源車板塊又持什麼樣的看法？
01 木頭姐與特斯拉：一往情深
特斯拉近期是個話題王。
車型降價、機器人出世、數據泄漏門、馬斯克再度訪華…且不論話題是『紅』是『黑』，馬斯克與特斯拉的熱度依舊，特斯拉的股價卻已不再：從21年巔峰時的414.5美元，回調到現在的190美元附近，近乎於腰斬。
圖：特斯拉股價走勢圖 來源：Wind
即便如此，木頭姐對特斯拉依然是一往情深。
特斯拉最早是在2017年成為ARK的重倉。
在今年一季度特斯拉倉位為7.76%，已經成為木頭姐的第一大重倉股。
而且在今年特斯拉股價一路狂瀉的行情之下，ARK在推特公佈的每日調倉也顯示4月木頭姐還在多次加倉。
在5月舉行的《財富》最具影響力的新一代大會上，木頭姐也再次分享了對於特斯拉和自動駕駛汽車未來的看法。
她在會上指出，看到了特斯拉在自動駕駛汽車領域變革的潛力。
圖：ARK基金一季度持倉 來源：gurufocus
而且，在年初ARK基金公佈的《Big Ideas 2023》報告中，就已經提到對於新能源車以及特斯拉看好的觀點。
ARK基金預測，未來5年新能源車銷量將會增長7倍，每年增長50%，從2022年的780萬輛增長到2027年的6000萬輛。
並且，隨著電池技術的提升，充電速度將不斷優化，電池將不再會是新能源車行業的難點。
以此為前提，ARK預計新能源車行業將在自動駕駛、安全和娛樂等其他功能上進行優化，這也再構成未來新能源車業績的又一增長驅動力。
該報告中還提到，緣於目前人工智能創新的速度，ARK對於機器人出租車等自動駕駛領域未來商業化很有信心。
在自動駕駛領域的研發與佈局，這是他們看好特斯拉的重要原因。
不僅如此，在ARK基金4月發佈的一篇報告中，他們預期2027年特斯拉每股價值將會達到2000美元。
報告中介紹了特斯拉在自動駕駛領域取得的一系列階段性成果，以及目前人工智能技術提升對自動駕駛發展的具體推動作用，更加詳實地論證了其觀點：機器人出租車業務線將是未來驅動特斯拉業績的一個關鍵因素。
『女版巴菲特』木頭姐不僅一五一十表達了自己的觀點，還用真金實銀為特斯拉『打call『；反觀巴菲特，這位『奧馬哈先知』對新能源車以及比亞迪的態度就顯得有些神秘了。
02 巴菲特與比亞迪：時過境遷
自2022年8月開始，巴菲特開始拋售比亞迪。
截止目前，港交所11次披露巴菲特減持比亞迪，最近一次達到披露標準的減倉在5月2日。
倉位也從最初的19.92%降低到了9.87%。
從比亞迪的盤面表現來看，比亞迪的股價在22年6月底築頂，達到每股333港元。
雖說股神巴菲特沒能夠成功逃頂，但要知道巴菲特是以8港元的價格入手比亞迪，就算是以22年8月至今的最低價格161港幣來計算，也是翻了20倍。
圖：比亞迪港股走勢圖 來源：Wind
雖然持續減持比亞迪，但巴菲特和芒格對此操作的回應中，依然對比亞迪給予相當積極的評價。
結合此前坊間巴菲特與比亞迪的佳話，這樣的行動和言論看起來更像是難逃兩個『7年之癢』的『累覺不愛』，但實際上巴菲特在減持後依然有近10%的倉位在比亞迪。
一旦發表明確『看空』立場的言論，比亞迪的股價必將受到重創，這也會導致巴菲特的資產有所縮水。
所以說，巴菲特減倉比亞迪並不僅僅是表面上的落袋為安，實際上依然是對新能源車未來發展的猶疑，講到底還是做什麼比說什麼更重要。
實際上，巴菲特對新能源車行業並沒有許多直接的評價，但在今年的巴菲特股東大會上，巴菲特和芒格對於汽車行業還是傳達了較為明確的觀點。
他們認為，汽車制造行業是很難投資的行業。
一方面，行業競爭格局激烈；另一方面，目前全球處於向電車轉型之中，未來汽車行業的格局存在著巨大的不確定性。
不僅如此，巴菲特也在股東大會上表達了自己對能源轉型的看法。
在他看來，傳統能源向新能源的轉型正在進行中，但這一過程中卻也面臨巨大的挑戰。
近年來，伯克希爾持續加倉西方石油，除了看好其管理層、開采技術、所占資源等股東會上的說辭外，亦是用堅定的買入表達了對舊能源的看好。
但是，伯克希爾在持續加倉西方石油的同時，也在風能、太陽能等新能源領域不斷進行佈局，再結合他看不清汽車制造行業的觀點，與減持比亞迪的動作，說明老爺子對能源轉型心存猶疑，所以選擇兩頭下註、對沖風險，同時對汽車行業的觀點偏空，由此推斷出他目前對新能源車相對不看好。
資深老錢巴菲特與新晉網紅木頭姐對於新能源車的觀點不一，那麼其他海外機構對此又持什麼態度呢？
03 新能源車：甲之蜜糖乙之砒霜
海外機構投資者對於新能源車企的觀點愈加分化，這一點從特斯拉機構股東的持倉變化情況可窺一二。
先來看看特斯拉機構投資者持股變化：增持股數大於減持，而退出持有的投資者多於新進的投資者。
由此可以看出，面對當前新能源車的高滲透率，此前未上車的投資者依然躊躇，而此前的忠實信徒卻因這樣的業績兌現而更加狂歡。
圖：特斯拉機構持股變化 來源：Wind
再來看看特斯拉前20大機構股東持倉變化情況：增持機構數量多於減持，而減持機構的力度顯著大於增持機構。
其中，位列第三的城堡基金減超2000萬股，持股減少了16%。
可見：對於新能源車，有些忠實信徒也開始有退場的跡象了。
此外，不由得讓人感嘆一句，相較於位列第三十五的ARK基金，城堡基金可謂是悶聲做大事了。
圖：特斯拉前20大機構投資者 來源：Wind
從機構投資者分化較大的調倉情況可以看出，新能源車行業已經發展到了分叉路口。
看多新能源車的機構認為，從今年中國市場的情況來看，在補貼政策完全退出的背景之下，新能源汽車滲透率依然在持續上升。
根據6月1日新能源汽車公佈的5月銷售數據來看，頭部車企比亞迪在中國市場一騎絕塵，銷量同比增長109%。
解讀同樣的數據，觀點的分歧卻越來越尖銳，新能源車近一段時間的調整自然是受到了預期不一的影響。
樂觀的觀點認為，補貼退坡的影響邊際減弱，中國新能源車行業已經從補貼驅動實現了向市場驅動的轉換。
雖然目前新能源車滲透率已經逐步走高，但市場仍未完全飽和，長期的成長空間依然清晰可見，同時中短期也具備一定的爆發力，隨著市場洗牌的持續，龍頭企業的投資價值更高。
而悲觀的觀點則認為，中國新能源汽車月度滲透率已經接近30%，如此高的滲透率也意味著，行業已經度過高速發展期步入了穩定成長期，業績增速很難再像此前那樣高。
而目前的估值已對此業績有了充分定價。
若無重大技術革新或其他利好事件提振新能源車的業績，投資新能源車很難再獲此前的回報。
再觀海外，中信證券提到，目前歐洲市場補貼退坡的影響也在逐步消除，而且一些歐洲國家還提高了補貼。
隨著新能源車企產能擴大，半導體等原材料出現短缺的問題解決後，新能源車有望在一直推動能源改革的歐洲取得進一步的增長。
不僅如此，美國市場的政策環境也同樣逐漸趨好。
隨著後續利好政策的落地，預計新能源車行業在海外市場將有高速增長的動力。
由此可見，無論是國內亦或是海外，在政策利好、產業鏈降本增效、技術迭代等中短期利好因素的驅動之下，新能源車仍有一定增長的空間。
但從更長遠的行業邏輯來說，新能源車的背後是『能源轉型』這樣宏大的論題，這並非是朝夕之間就能夠實現的。
雖說石油是不可再生能源，長久來看能源切換是必然趨勢，但在目前鋰電池為驅動的新能源車高滲透率的背景之下，依舊面臨著續航裡程難以適用長途、充電基礎設備設施不足等問題。
這些問題涉及城市規劃、電池技術發展，特別是基建問題，在短時間內難以得到解決。
雖說比亞迪、特斯拉的股價在業績利好的驅動之下有所回升，但價值投資又豈在朝朝暮暮。
木頭姐與巴菲特孰勝孰敗，唯有時間才能證明，畢竟笑到最後才是贏家。
*免責聲明：
本文內容僅代表作者看法。
市場有風險，投資需謹慎。
在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。
在決定投資前，如有需要，投資者務必向專業人士咨詢並謹慎決策。
我們無意為交易各方提供承銷服務或任何需持有特定資質或牌照方可從事的服務。
36氪財經